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2016年以来通胀缘何如何淡出债市？（1）CPI涨幅有限。（2）PPI与CPI分化，CPI不再完美代表通胀。（3）没有需求支撑的供给侧涨价传导性、带动面均有限。（4）资金供需的影响被放大。►2019年的“通胀”与2016年较为相似供给侧驱动：16年PPI、工业品价格上涨的主要动力来自供给侧，19年猪肉价格的上涨动力同样来自供给侧（疫病、环保）。

今年3月15日，新西兰克莱斯特彻奇两处清真寺相继遭到枪手袭击，造成50人死亡、39人受伤。枪手、澳大利亚人塔兰特曾在网络上发布仇视伊斯兰内容，并直播作案过程。维耶瓦德纳恩在议会宣布，根据初步调查结果显示，“相信该袭击是对新西兰穆斯林枪击事件的回应”。他还确认，总理与关键部门的官员事先并未得到预警。

国债国开利差方面， 11月4日-11月8日，1年期国债国开利差均值为10.45 bp，10年期国债国开利差均值为43.01 bp，较上一周分别变动1.22 bp和0.86 bp，国债国开利差走阔。3流动性观察：央行净回笼35亿元，资金利率较上一周走低

私教小文告诉记者，地方团队负责人专门为他们提供POS机，用于刷卡套现。微信聊天记录显示，杨骅力用“健康猫大象哥”的网名一再提示：“多备几个卡，别总用一个卡，会引起银行监管。”平台本该负起监管责任，为何放任、助推刷单行为？有业内人士认为，刷单其实是帮公司做大流量，制造虚假繁荣，以用户规模和交易额吸引投资，这是一些互联网企业的惯用套路。

升级信用增进体系，提高企业信用水平。配合做好企业资信等级评定认证，结合银行自身实际使用评级认证信息。密切与优质融资担保机构合作，推进企业利用外部增信有效融资。加大失信联合惩戒力度，严厉打击逃废银行债务行为。开发基于信用状况的信贷产品，加大对守信企业激励力度，逐步增大信用贷款比重，降低抵押担保依赖。

对于我国来说，2012年之前人口老龄化与通胀水平的走势较为一致，但2012年之后，房价上涨过快对未来消费和通胀形成了下拉作用，弱化了人口老龄化对通胀的拉动效果。从历史看，2011年之前，我国非适龄人口比例的变动与通胀水平较为一致，当劳动力增速抬升时，生产端扩张会带动商品供给增多，而需求的扩张程度相对较弱，这样会导致物价下降，反之，当人口老龄化程度加深、而青壮年比例下降时，生产端的放缓程度大于需求端，体现为物价的被动抬升和一定的通胀压力。然而，进入2012年之后，人口结构的变动与通胀的联动性有所减弱，为何？市场上有一种猜测认为：随着寿命的延长和医疗的进步，劳动者的劳动年龄逐渐延长，因此，尽管非适龄劳动人口的占比不断提高，但实际上劳动供给是处于边际改善的进程，然而，我们认为这个猜测可能存在一定的问题，因为从就业人数的增速来看，劳动力供给仍在走弱。那么，原因究竟为何呢？我们认为一个可能原因在于房地产过度繁荣并挤出了消费，我们此前的报告《债市启明系列20180917——房地产韧性难续，内需仍有下行压力》曾指出，2012-2013年之后，房价上涨过快导致买房需要“六个钱包”，房地产对消费的作用从财富效应转为挤出效应。总的来说，房价上涨过快对未来消费和通胀都有下拉作用，弱化了老龄化带来的供给收缩的影响。